소매판매

 

 

 

소매판매

 

 

요약

시장 민감도 : 높음
- (피터 나바로) 불황 / 주요 경기순환 지표 ★★★★
- (버나드 보몰) 주식시장영향 지표 6위 /  채권시장영향 지표 6위 / 달러가치영향 지표 7위
내용 : 소비자지출과 관련된 보고서로서, 매달 가장 처음 발표된다
인터넷 발표 : www.census.gov/retail
발표 빈도, 시간 및 시기 : 월간, 오전 8시 30분, 월 종료 4주 후 발표
기관 : 미 상무부 산하 인구조사국

 

 

소매판매 (출처:www.cencus.gov.retail)

 

1. 지표의 핵심 - 전반적인 번영의 신호
2. 표 해석에 유의할 점
3. 시장에 미치는 영향

 

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1. 지표의 핵심 - 전반적인 번영의 신호

 

 

소비자지출은 전체 경제 활동에서 70%의 비중을 차지하고 있으며, 이 중 소매판매가 차지하는 비중은 1/3에 달합니다. 만약 소비자들이 지출을 끊임없이 지속할 수 있다면, 이것은 전반적인 경제성장과 번영의 신호로 여길 수 있죠.

 

그리고 인구조사국은 소비자의 소매지출을 측정하기 위해 매달 수천 명의 소매업자들에게 최신 매출 자료를 보내줄 것을 요청하고 있습니다. 투자자들과 경제학자들이 소매판매 보고서를 소비자지출 패턴 변화의 가장 뛰어난 지표로 여기는 것은 바로 이러한 이유 때문입니다. 그래서 소매판매 수치가 예상 밖의 변화를 보이면 주식과 채권 시장이 크게 동요할 수 있습니다.

 

 

동시에 소매판매 지표는 몇 가지 단점을 내포하고 있습니다

 

이 지표는 백화점과 자동차판매점, 주유소, 음식점 등에서 판매하는 제품에 대한 지출만을 다루고 있으며, 여행과 치과진료, 이발, 보험, 영화 등 개인의 전체 지출 대비 2/3가량의 비중을 차지하고 있는 서비스산업 지출에 대해서는 언급이 없습니다.

 

뿐만 아니라 소매판매는 인플레이션 조정을 거치지 않은 명목상의 달러로만 측정되기 때문에, 소비자들이 '실제로 제품을 추가 구매하였는지' 아니면 '단순히 상승된 상품 판매가격에 따라 추가 지불을 하였는지' 두가지를 구별하기가 어렵습니다.

 

마지막으로, 소매판매에 대한 최초 보고서는 많은 변동성을 보입니다. 그 때문에 한 달 동안 소매판매 수치가 하락하였다고 발표한 보고서의 내용이 나중에 상승수치로 개정되는 경우도 그리 드문일이 아니죠.

 

 

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2. 표 해석에 유의할 점

 

소매판매에 대한 최초 추정보고서는 상대적으로 표본이 작습니다. 그래서 여기에 실려 있는 통계 수치에 너무 크게 의존하면 안됩니다.

 

소비자지출 패턴의 동향을 보다 정확히 파악하려면 3개월 이동 평균을 기준으로 한 판매액을 관찰하거나 또는 지난 3개월간의 자료를 조사한 후 이것을 전년 동기간과 비교해야 합니다.

 

또한 앞서 말했듯 수치들이 인플레이션 조정을 거치지 않은 '명목상의 수치들'이라는 것을 감안해야 합니다. 실질(인플레이션 조정을 거친)성장률로 측정하기 위해, 월간 또는 연간 증감률을  동기간 동안의 소매판매 변화율에서 차감해야 하죠.

 

예를 들어, 소매판매가 지난 1년간 6%증가하고 소비자물가를 이용해 측정한 인플레이션이 동기간 동안 3% 상승하였다면, 지난 1년 동안 소비자들의 실제구매는 3% 증가한 것입니다.

 

실제 표를 보며 감안할 사항은 다음과 같습니다.

 

1. 25%를 차지하는 자동차,트럭을 제외하고 볼 것.

2. 서비스 비용은 포함되지 않음 (서비스 비용은 2주 뒤 개인 소득과 지출 보고서로 입수 가능하다)

3. (Gasoline stations) 지정학적 사건과 원유정제 능력에 따른 휘발유 지출 변화가 전체 소매판매에 끼치는 영향력을 관찰하는 것 또한 중요하다. 실제로 높은 휘발유 가격은 오랫동안 다른 소매판매 부문의 지출을 억제하는 역할을 해왔다.

 

 

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3. 시장에 미치는 영향

 

1. 주식시장

 

건전한 소매판매의 증가는 기업의 수익과 이윤을 증가시키는데, 이 두 가지 모두 주식시장에 긍정적으로 기여합니다. 그러나 소매판매의 성과가 미약할 경우에는 이후에 소비자들이 어떤 행동을 취하게 될 것인지, 그리고 기업의 수익이 과연 유지될 수 있을 것인지에 대해서 많은 사람들이 우려를 느끼게 될 가능성이 크죠. 그리고 이런 불확실성으로 인해 주가는 하락 압력을 받을 수 있습니다.

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2. 채권시장

 

채권시장의 자산운용전문가들은 소비자들의 소비가 증가하는 상황을 걱정합니다. 소매판매의 급증은 소비가 활발히 이루어지고 있음을 뜻하며, 이러한 경향은 경제성장을 부추기면서 채권가격의 하락과 수익률의 증가를 불러올 가능성이 큽니다.

 

반대로 소매판매의 둔화 또는 하락은 채권가격의 상승에 대한 기대치를 상승시킵니다.

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3. 외환시장

 

외한시장에서는 소매판매 보고서를 해석할 때 신중하게 생각합니다.

 

외국 투자자들은 미국 소비자들의 활발한 소비가 달러의 가치에 긍정적으로 작용하는 금리 동결을 불러일으킬 수 있다는 점 때문에 이를 선호하고 있지만, 역설적으로 지나치게 활성화된 소매판매 수치는 구매 제품의 상당수가 수입품이라는 점에서 달러화의 가치에 부정적인 여향을 미치기도 합니다.

 

미국의 무역적자가 오랫동안 대규모로 유지되어 온 사실을 고려하면, 수입의 급증은 이러한 모든 수입품들에 지불되어야 할 비달러 통화에 대한 수요 역시 증가시키며, 그 결과로 달러화 가치의 하락을 불러올 수 있습니다.

 

 

 

 

 

* 본 글은 목적은 투자 참고에 있으며,

투자의 책임은 본인에게 있음을 알립니다.

🙏🙏🙏

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FC 윤석민

 

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